大势研判：短期行情震荡轮动，股指方向决断在年末。11 月 3 日国君策略提出“不歇脚松劲”，并判断大盘股将反弹。本周沪指上涨5.51%，创业板指反弹 9.32%，股市表现总体贴合。本轮行情的关键在于决策层对于扭转经济形势与支持资本市场的态度转变，这是逐步重塑长期预期、股市底部抬高与走出中线 N 型走势的基石，市场也看到了一系列增量政策的出台。同时，特朗普当选美国总统隐含的潜在地缘冲突风险下降，经贸科技冲突上升的风险，国内政策紧缩既无必要且不现实，内需政策的预期空间打开。因此我们认为，在人大会后政策分歧减小，但年底经济工作会议给予对于 2025 年的增量政策指引前，市场仍会博弈增量政策预期，推动行情震荡和轮动，行情仍会有上上下下的反复。方向性的决断在年末。政策取向能否从“扩货币”向“扩信用”迈进是行情可否再度推升的关键。
全国人大常委会新闻发布会重点梳理：（1）全国人大常委会批准了《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议。议案提出，在压实地方主体责任的基础上，建议增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。（2）从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。同时也明确，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。（3）当前中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间，财政部正在积极谋划下一步的财政政策，加大逆周期调节力度。一方面，财政部将加力推进相关工作，已经出台的抓好落地实施，尚未出台的尽快推动出台。另一方面，结合明年经济社会发展目标，实施更加给力的财政政策。一是积极利用可提升的赤字空间。二是扩大专项债券发行规模，拓宽投向领域，提高用作资本金的比例。三是继续发行超长期特别国债，支持国家重大战略和重点领域安全能力建设。四是加大力度支持大规模设备更新，扩大消费品以旧换新的品种和规模。五是加大中央对地方转移支付规模，加强对科技创新、民生等重点领域投入保障力度。
红餐网注意到，近日，香飘飘首家线下奶茶店在杭州湖滨步行街正式开业。
值得注意的是，这并非是香飘飘首次涉足线下。今年以来，香飘飘在武汉、湖州、成都等多地推出线下快闪店。
12 月 20 日，香飘飘官微发布推文："香飘飘在地球上的首家奶茶店，正式落户西湖。"
不过，综合壹览商业等多家媒体报道，香飘飘所谓的"全球首家奶茶店"目前仅以快闪店的形式运营，时间从 12 月 20 日延续至 12 月 30 日。
△图片来源 : 香飘飘官方微博
据了解，首家奶茶店开业，香飘飘上架了 9 款茶饮产品，其中 3 款为线上在售产品，其余 6 款则是专为线下奶茶店打造的新品。
在产品制作环节，香飘飘首家线下奶茶店虽然更强调人工服务，但本质上还是延续了之前快闪店的即时冲泡模式，工作人员现场将茶包充分浸泡、倒入锁鲜奶，混合加入热水。
而在产品价格方面，每一款产品均位于 9-12 元区间。
△图片来源：抖音相关视频截图
此前香飘飘在武汉、湖州、成都等地开出线下快闪店，引发网友关于其正式开店的猜测，尤其是今年国庆期间，香飘飘湖州南浔古镇的"原叶茶坊"快闪店出现在社交平台上。
不过彼时，多次"触电"线下的香飘飘却对布局线下市场持否认态度。今年 4 月，香飘飘在接受机构调研时就表示："公司暂时没有开设线下茶饮店的计划，希望更专注于自身的优势领域，当下还是聚焦在预包装产品的研发、销售上。"
期间还有消息传出，一些加盟运营团队曾与香飘飘洽谈线下加盟事宜，但香飘飘经过评估后，最终并未实行。而随着首家线下店的开出，是否意味着香飘飘一改以往的态度，加码现制奶茶市场呢？
香飘飘工作人员向第一财经报道表示："香飘飘开线下奶茶店，一方面是想让消费者能沉浸式体验到符合潮流又不失传统韵味的一杯两泡轻乳茶，另外一方面也希望能更近距离地直接聆听、感受消费者的反馈，以此来帮助更好地改进产品"。
△图片来源：图虫创意
近年来，随着奶茶市场的持续走高，这个赛道上迎来了不少跨界选手。
1828 王老吉，2019 年时宣称在未来 3-5 年将门店规模扩展到 3000-5000 家；娃哈哈奶茶，2020 年开出首店后，放出" 10 年开万店"的豪言。巅峰时，一年多时间更是开出了 300 余家门店；"乳制品巨头"完达山跨界开出奶茶店"乳此新鲜"，并计划两年内在北京开设 100 家以上加盟连锁店，五年内在全国开出 2000 家门店。
但综合来看，一众跨界选手的奶茶的生意，不算美好。
根据官方小程序，1828 王老吉如今在全国 7 家门店；红餐大数据显示，娃哈哈目前的门店数量也仅有 10 余家；"乳制品巨头"完达山同样喊出 2 年在北京开 100 门店豪言后，在今年 10 月悄悄关闭了北京首店，目前"乳此新鲜"在全国开出不到 60 家门店。
"像香飘飘这类型消费品牌跨界奶茶，实际上难度不小"。业内战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪向红餐网表示，消费者对于香飘飘这个品牌已形成冲泡杯装奶茶的固有印象，扭转消费认知，是件很难的事。不过香飘飘线下店的开出，能够直接触达消费者，增加品牌的互动，对其原有产品，有一定帮助。
詹军豪进一步指出，如果香飘飘要做好线下店的生意，需要从根本上去做战略转型，可以围绕两大点去展开：一是强调原材料、技术、供应链等优势，为茶饮品牌做原材料供应；二是启动新的品牌名字，通过差异化的定位做新茶饮连锁品牌。
据《中国餐饮发展报告 2024》，截至 2024 年 6 月，全国茶饮门店总数达到 65.4 万家，另据红餐大数据，从去年 11 月到今年 11 月的 13 个月内，已有 19.7 万家奶茶店闭店倒下。
新茶饮赛道速生速死，洗牌异常激烈。在冲泡茶饮赛道上已是龙头的香飘飘，线下生意又会如何发展股票配资推广，红餐网将保持关注。